Fokozódó feszültség Lengyelországban – A tőzsdei mozgások új irányt vesznek A lengyel politikai táj képét mostanában egy kiélezett választás határozza meg, amely számos kérdést vet fel a gazdasági stabilitás jövőjével kapcsolatban. A választások közeledt

Idén a lengyel részvény- és kötvénypiac a globális befektetési színtéren kiemelkedően teljesített, azonban a hétvégi elnökválasztás után a hangulat drámaian megváltozott. A részvénypiac jelentős zuhanást mutat, a zloty gyengül, míg a lengyel állampapírok hozamai felfelé ívelnek. Karol Nawrocki győzelme sokak szerint veszélyeztetheti a Donald Tusk vezette kormány uniópárti irányvonalát, feszültségeket okozva Brüsszellel, ami a külföldi tőkebeáramlás csökkenéséhez is vezethet. Az új elnök vétójoga és politikai stratégiája valószínűleg akadályozni fogja a kormányzati reformok végrehajtását, miközben a már meglévő, súlyos költségvetési hiány tovább fokozódhat.

Lengyelországban friss politikai fordulatot hozott az új államfő megválasztása, aki Andrzej Duda helyét veszi át. A második, végső összecsapás során a kormánypártok által támogatott Rafał Trzaskowski, Varsó főpolgármestere, és az ellenzéki, konzervatív Jog és Igazság (PiS) párt jelöltje, Karol Nawrocki mérték össze tudásukat és elképzeléseiket.

Fantasztikus csatát követően Nawrocki diadalmaskodott a lengyel elnökválasztáson, 50,89%-os támogatottsággal. Ezzel szemben Trzaskowski 49,11%-ot szerzett, ami rendkívül szoros versenyt eredményezett.

A Donald Tusk vezette kormány nehéz időszak elé néz, az államfőnek ugyanis a költségvetést leszámítva minden törvényben vétójoga van, és Nawrocki valószínűleg érvényesíteni is fogja ezt a jogát. Kormánykörökből származó információk szerint Tusk már a héten bizalmi szavazást kérhet maga ellen a Szejmben.

2025 egyik legfigyelemreméltóbb tőzsdei eseményeként emelhető ki a lengyel részvénypiac dinamikus növekedése. A lengyel WIG20 index, amely saját devizában és dollárban is kiemelkedő teljesítményt nyújtott, az év során az egyik legjobban teljesítő részvényindex lett. Különösen figyelemre méltó, hogy a banki szektor részvényei, valamint a kiskereskedelmi cégek papírjai is jelentős árfolyam-emelkedésen mentek keresztül.

A befektetők kiemelten figyelték a vasárnapi elnökválasztást, amit egy nacionalista jelölt, Karol Nawrocki nyerte meg.

Ez a fejlemény súlyos kihívások elé állíthatja Donald Tusk irányítása alatt álló kormányt, és kedvezőtlen irányt jelezhet előre Lengyelország eddigi, az Európai Unióhoz való közeledését célzó politikájában.

A befektetői hangulat már hétfő reggel, még a részvénypiac megnyitása előtt, érezhetően romlani kezdett. A zloty 0,5%-kal gyengült az euróval szemben, míg a lengyel állam által kibocsátott dollárkötvények hozamai is emelkedésnek indultak.

A befektetők aggodalommal figyelik, hogy Nawrocki győzelme esetleg megfordíthatja Lengyelország irányát az EU-val való szorosabb együttműködés felé, ami véget vethet a lengyel pénzügyi eszközök eddigi kedvező fejlődésének.

Piotr Bujak, a PKO vezető közgazdásza figyelmeztetett arra, hogy a legfrissebb választási eredmények elriaszthatják a külföldi befektetőket. Kiemelte, hogy a választások kimenetele valószínűleg gátat szab a szükséges reformok végrehajtásának, ami továbbra is fenntarthatja a korábban is túl laza költségvetési politikát. Ennek következményeként mind a lengyel valuta, mind az államkötvények nyomás alá kerülhetnek.

Henrik Gullberg, a Coex Partners makrogazdasági stratégája úgy véli, hogy Nawrocki győzelme több negatív kockázatot hordoz magában, mint amennyi pozitívumot Trzaskowski győzelme hozott volna - különösen annak fényében, hogy a lengyel részvények és deviza eddig az év egyik legjobb teljesítményét nyújtották világszinten. Gullberg szerint Nawrocki győzelme valószínűleg ismét feszültségeket kelt Brüsszellel, megakaszthatja az igazságügyi reformokat, és veszélybe sodorhat több mint 130 milliárd eurónyi, kulcsfontosságú uniós forrást. A választási ígéretek költségvetési következményei sem elhanyagolhatók: Lengyelország költségvetési hiánya jelenleg meghaladja a GDP 6%-át, ami Románia után a legmagasabb az Európai Unióban.

A Commerzbank szakértői, Michael Pfister és Charlie Lay véleménye szerint a választások kimenetele tovább fokozhatja Lengyelország politikai stagnálását. Az eddigi tapasztalatok alapján Tusk kormányának működését már eddig is jelentősen nehezítette Andrzej Duda, az előző elnök, aki a Nawrockit támogató Jog és Igazságosság párthoz kapcsolódik. Ebből adódóan valószínű, hogy ez a politikai patthelyzet a jövőben is fennmarad.

Az elnök politikai háttere eltér a megszokottól, ami arra utal, hogy várhatóan meg fogja nehezíteni a kormányzat javaslatainak megvalósítását. Ez a helyzet kedvezőtlenül érintheti a piacot.

- mondta Robert Maj, az Ipopema Securities elemzője.

Valószínű, hogy Nawrocki győzelme a legkomolyabb próbatételt jelenti Donald Tusk kormányának.

Jakub Szkopek, az Erste Group elemzője, kifejtette, hogy a bankok, különösen az állami irányítás alatt álló intézmények, a növekvő költségvetési hiány következtében "magas kockázatú" szektornak minősülnek. Ezen kívül arra is figyelmeztetett, hogy a külföldi befektetők egy időre távol tarthatják magukat a lengyel részvénypiacról.

A lengyel WIG20 részvényindex a nyitás után 3,2 százalékos csökkenésbe került, de azóta sikerült jelentős részét visszanyernie, jelenleg 1,9 százalékos mínuszban áll. A csökkenés mögött főként a pénzügyi szektor gyengélkedése áll: a Pekao 5,1 százalékot veszített, míg a Santander 4,4 százalékkal esett, és az MBank is 4,5 százalékos csökkenést mutatott. Ugyanakkor nem minden részvény teljesít rosszul: a CD Projekt Red 1,9 százalékkal, míg az Allegro 1,7 százalékkal emelkedett.

A címlapkép illusztráció. Címlapkép forrása: Getty Images

A jelen írás nem minősül befektetési tanácsadásnak vagy befektetési ajánlásnak. Részletes jogi információ